益客食品获5家机构调研：公司通过“公司+基地（养殖户）”的业务模式以合同采购的模式从养殖户处收购屠宰板块所需要的毛鸡（附调研问答）

  益客食品301116）9月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月26日接受5家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司。

  一、董事会秘书介绍公司、行业情况禽肉行业上市公司2022年半年度报告已陆续披露，对上半年禽肉行业的整体情况介绍较详尽，投资的人对禽肉行业上半年整体情况已有了解。益客食品主体业务包括种禽养殖和禽苗孵化、饲料、屠宰、食品深加工等四个业务板块，贯穿禽肉产业链多环节。

  三季度以来，白羽肉鸭产业链变化较为显著，产业链各环节的产品价格均有不同幅度的上涨。首先，种禽板块禽苗价攀升迅速，处于高位运行；其次，屠宰板块鸭产品综合售价上涨较快；再次，饲料板块受原料价格影响，饲料价格比去年同期大幅度增长；最后，食品深加工板块相对来说比较稳定，随着行业对鸭产品的开发创新，鸭产品应用场景得到拓展，益客也做了相应的市场、产品布局。虽然鸭产品价格上升，但鸭基本的产品，即鸭腿、鸭胸等，价格仍低于猪、牛、羊、鸡等肉类产品，因此在餐饮端、团膳端渠道仍具有成本优势。 二、与参会者的问答交流

  答：鸭肉产品综合售价受成本和成品售价的影响，一方面成本提升直接推动鸭肉产品综合售价升高，另一方面市场针对成品价格持续上涨需要有适应过程，加之鸭产品在终端应用的场景不断丰富，由酱卤类逐渐扩展到蒸烤类、烟熏类等，鸭腿等产品得到更充分的开发和理由，尤其市场对预制菜产品的广泛关注，也会影响鸭肉产品综合售价，同时，祖代和父母代存栏量降低，商品代出栏量未来会受到一定影响，接下来一段时间预计鸭肉产品售价会出现高位波动的情形。

  答：首先，种禽产能由于2019年商品禽苗行情较好，父母代种鸭在2020年初出现存栏高峰期，2020、2021年随着商品禽苗价格的走低，产能陆续压缩，尤其2022年上半年鸭苗价格大大降低，致使中小规模父母代种鸭产能压缩明显，造成今年三季度以来鸭苗供应量较去年同期一下子就下降。鸭苗价格的大幅度的提高对屠宰端产能，尤其是白条鸭产能降低影响较为明显。

  问：请问祖代、父母代存栏比2019年降了大概多少，是否受换羽或其他因素影响？

  答：父母代种鸭强制换羽后生产性能会下降，所以行业内强制换羽的情况较少，祖代、父母代存栏量下降水平与鸭苗供应量降幅基本保持一致，幅度较大。

  问：因为祖代和父母代补栏需要时间周期，考虑养殖周期，您对本轮鸭产品价格持续上涨后期趋势怎么判断？

  答：父母代产能恢复需要一定周期，从养殖周期看从种鸭传导到养殖产业链需要30周左右，今年下半年鸭苗价格可能有一定波动，但整体趋势比较乐观，因为父母代产能完全恢复需要一定周期。

  问：鸭产品不一样的部位，例如头脖掌翅、鸭腿、鸭胸肉等，价格是不是有明显差异还是价格相对一致？

  答：鸭产品价格总体是上涨趋势，但鸭头、鸭脖等副产因应用场景较为丰富，率先上涨；鸭腿等主产一方面消费季节届至，另一方面鸭副产价格持续上涨导致终端利润相对降低，所以部分餐饮、团膳逐渐将目光投向鸭腿等主产，创新其应用场景，可能进一步拉升鸭主产的价格。

  答：公司屠宰端包含募投项目在内的部分新产能去年已经投产，近期主要以充分的利用现有资源，尽快实现这部分产能达产为主，原则上不会再做大规模的固定资产投资；同时，结合市场状况、合作标的质量等因素，不排除通过租赁、合作等模式提高部分产能。

  答：因益客提前进行产能布局，近几个月是益客鸭苗出栏高峰期。考虑食品安全、养殖户养殖质量等因素，未来公司希望进步提高鸭种禽产能，提高禽苗生产量，以提高鸭禽苗供应量与屠宰环节毛鸭需求量之间的匹配度。

  答：公司没有商品鸡养殖环节，公司屠宰板块所需要的毛鸡来自与公司合作的养殖户，公司通过“公司+基地（养殖户）”的业务模式，以合同采购的模式从养殖户处收购屠宰板块所需要的毛鸡。

  答：考虑到全产业链的食品安全及养殖户养殖的成功率，公司饲料主要向合作养殖户出售，只有极少数饲料会向非合作养殖户销售。

  答：依托益客上游屠宰端提供的成本和产品质量优势，依凭专业化开发团队及销售队伍，通过丰富禽肉产品应用场景、与餐饮连锁企业及大型团膳机构联合、深度分销等多种方式，在目前市场认可、客户认同的基础上，逐步扩大产品差异化创新优势，提高深加工转化率，提升公司产业链整体毛利率。

  答：目前公司深加工板块体量较小，同时今年受疫情、市场等因素影响，行情不佳，因此本年度深加工板块预计收入不会大增，属于稳有小升状态。今年重点在产品储备和市场布局上。

  答：一般呈正相关关系，但并非完全成正比，受毛鸭养殖周期影响，价格传导会有一定滞后，因为毛鸭养殖周期较短，所以滞后时间不长。

  答：各板块净利润结构差异变化较大，去年屠宰板块盈利较多，今年主要利润可能在饲料及种禽环节，公司作为禽肉行业全产业链公司，对于产业链各环节的总体盈利情况更为重视。

  答：鸭产业链由于产能恢复需要一定周期，预计鸭苗价格会有一定波动，但一段时间整体内仍将高位运行；鸡产业链受祖代引种等因素影响更大，由于国际疫情的因素影响，近期祖代引种量受限，从长周期来看，鸡苗产品价格有走高的可能;

  江苏益客食品集团股份有限公司的主营业务为从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售。公司的基本的产品为白条鸭、鸭腿、鸭翅根、鸭二节翅、鸭胸肉、鸭舌、鸡大腿、鸡三节翅、饲料、鸭苗、鸡苗、爱鸭鸭脖、鸭掌、烟熏鸭胸、孜然鸭腿。现为中国畜牧业协会白羽肉鸭工作委员会执行主席单位、山东省畜牧协会水禽分会副会长单位、山东省肉类协会常务理事单位、山东省饲料行业协会副会长单位，并获得了《农业产业化国家重点有突出贡献的公司》《江苏省农产品加工业20强企业》《江苏省农业产业化省级重点有突出贡献的公司》《2017年中国肉类饮食业强势企业（有效期三年）》《2018年山东十大领军饲料企业》等诸多荣誉。

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