农业周报：本周猪价继续回暖 外购仔猪育肥完成扭亏
一、生猪板块：猪价继续回暖，外购仔猪饲养扭亏。①猪价上涨影响补栏需求，母仔猪价格均完成3 连涨。据猪易通数据，本周日全国外三元生猪均价17.03 元/公斤，周环比涨6.6%，同比跌42.2%。本周自繁自养生猪饲养赢利-62.7元/头，周环比涨59.1%，同比跌103.8%；外购仔猪饲养赢利27.51 元/头，周环比涨126%，自本年2 月初以来首度扭亏为盈，同比跌82.9%。猪价继续反弹影响养户补栏需求，据涌益咨询，继上星期规划场15 公斤仔猪出栏价环比大涨96.2%后，本周继续环涨9.35%，到达339 元/头。而50 公斤二元母猪也相同完成3 连涨，到达1569 元/头，月环比上涨22.2%。②未来半年供应端依然较为宽松。据农业乡村部最新数据，10 月份全国规划以上屠宰企业屠宰生猪量到达3023 万头，同比增加111%，再创新高。自3 月份以来，全国规划猪场每个月重生仔猪数量都在3000 万头以上，并继续增加，因而估计本年四季度到下一年一季度，肥猪出栏量仍会有显着同比增加，供应端仍较为宽松。③去产能进程仍需调查。据涌益咨询监测，10 月份能繁母猪存栏量环比下降0.97%，尽管自6 月份以来已接连5 个月环降，但降幅在继续收窄。另据统计局数据，能繁母猪存栏量6 月底触顶后开端回落，但9 月底仍有4459 万头的存量，离3700-4100 万头的方针调控区间仍有必定间隔，若考虑到肉类消费结构上的调整，咱们咱们都以为供需均衡点的能繁母猪存栏量或许更挨近区间下限。而因为职业饲养本钱的不断收敛以及猪价的继续反弹，或将导致职业产能去化进程的重复，尤其是近期猪价的反弹使得不少饲养主体重回盈余情况，主张继续调查去产能的节奏和开展。④出资主张：大周期仍处下行区间，职业运营性危险或有待进一步开释。当时时点主张侧重重视具有低本钱优势、管理能力拔尖的饲养龙头，以及稳健运营、资金情况较为优异，有望顺畅跨过周期底部的饲养主体。
二、动保板块：猪价反弹动保产品需求有望迎改进，板块估值底部主张侧重重视。三季度因为下流饲养行情低迷，继续连累动物疫苗和兽药需求，尤其是经销途径走货不畅，动保企业运营明显承压，而进入四季度猪价迎来底部反弹，饲养主体逐渐重回盈余情况，咱们提议重视动保产品需求改进和成绩好转，现在板块估值已调整至前史底部区域，已具有较好的装备性价比。此外，主张重视非洲猪瘟疫苗研制开展带来的潜在板块性催化。从长逻辑来看，生猪饲养规划化的加快&先打后补等职业方针的深化和引导，整个动保职业生长潜力仍比较可观，职业正逐渐从周期性向生长性切换。假如看3-5 年维度，估计板块增量主要靠猪用疫苗带动，5-10 年维度，则聚集宠物这块。从竞赛的视点来看，研制实力大概率是未来谁能跑出来的致胜要素。当时时点仍要点引荐生物股份和普莱柯(Q3 成绩超预期，周期底部运营稳健，且研、产、销比较优势杰出)。
三、饲料板块：继续看好头部企业比例继续提高。据我国饲料工业协会，9 月全国工业饲料总产值2627 万吨，环比下降3.5%，同比增加2.7%。从种类看，猪饲料产值1099 万吨，自7 月、8 月产值别离环增1.9%、6.9%后环降1.7%，同比增加19.9%。此外，9 月蛋禽饲料产值262 万吨，环比下降2.3%，同比下降11.9%；肉禽饲料产值768 万吨，环比下降4.3%，同比下降14.4%；水产饲料产值340 万吨，环比下降11.2%，同比增加15.9%；反刍动物饲料产值124万吨，环比增加4.6%，同比增加4.1%。从格式上看，咱们继续看好头部饲料企业有望进一步稳固在质料集采、配方、技术服务等维度的优势，并迎来继续生长和比例提高，主张侧重重视海大集团。
四、禽链价格盯梢：白羽鸡方面，据博亚和讯，本周五主产区肉鸡苗价格1.30元/羽，周环比涨52.9%，同比跌50.6%；主产区鸡产品平均价9.45 元/公斤，周环比相等，同比跌0.1%；主产区白羽肉鸡平均价7.39 元/公斤，周环比涨2.2%，同比跌5.4%；毛鸡饲养赢利-1.86 元/羽，周环比涨29.3%，同比跌168.9%。
黄羽鸡方面，据新牧网数据，本周五，快大鸡价格6.73 元/斤，周环比跌0.74%，同比涨26.98%；中速鸡价格7.32 元/斤，周环比涨0.69%，同比涨22.2%；土鸡价格8.77 元/斤，周环比跌0.34%，同比涨9.35%；乌骨鸡价格6.67 元/斤，周环比涨1.06%，同比涨13.82%。
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