农林牧渔行业：本周猪价快速反弹 看好饲料龙头份额持续提升

  畜禽养殖：7 月28 日，全国瘦肉型生猪出栏均价15.11 元/公斤，环比上周上涨7.54%，同比下跌32.09%。本周猪价迎来快速反弹，逐步靠近行业成本线。猪价明显反弹，一方面源于季节性因素，另一方面源于肥猪与标猪价格倒挂，压栏、二次育肥等情绪显著提升。据国家统计局数据，截至2 季度末，全国能繁母猪存栏量约4296 万头，同比增长0.5%。考虑行业母猪种群更新、生产效率提升，行业整体产能仍然相对充足。当前板块估值处于历史相对低位，建议重点从经营管理上的水准、资金链安全度、出栏增长弹性、估值匹配等多维度筛选标的，大型养殖企业重点推荐温氏股份牧原股份、新希望，中小养殖企业着重关注唐人神华统股份天康生物巨星农牧等。白羽鸡方面，据协会数据，上半年组代鸡引种量约60 万套，其中国内自繁/海外引种分别占比约65%/35%，海外引种恢复仍不顺畅；按22 年祖代引种节奏来推算，预计下半年父母代存栏有望逐步下降，益生股份、圣农发展等有望受益。

  黄羽鸡方面，当前种鸡存栏处于相对低位，猪价反弹有望带动黄鸡价格，企业盈利更具弹性，继续推荐立华股份。

  饲料、动保：本周豆粕价格保持上涨，后期畜禽料价格或将进一步上调，关注饲料成本上升对养殖端资金链影响。下半年生猪存栏整体保持高位，肉禽补栏有望增长，预计畜禽料需求保持同比增长趋势。水产料方面，暴雨、台风天气影响下市场流通受阻，消费端整体偏弱，本周水产品价格整体震荡为主。受高存塘影响今年春季投苗量同比下滑，预计下半年成鱼出塘量减少叠加消费旺季到来将支撑鱼价反弹，有望刺激下半年补苗增加；原料成本大幅度上升，看好具备采购和配方研发实力有突出贡献的公司竞争优势进一步凸显，继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇。动保方面，下游存栏高位震荡动保需求有望维持，关注非瘟疫苗商业化进程，关注中牧股份、普莱柯等。

  种植业：俄罗斯停止执行黑海港口农产品外运协议，或对乌克兰粮食出口造成限制，推高粮价；世界气象组织宣布厄尔尼诺条件已形成，中粮糖业、南宁糖业有望受益糖价强势运行。转基因方面，当前生物育种重点项目进入全方面实施阶段，关注首批转基因玉米、大豆过审品种公布情况，隆平高科、登海种业、大北农等有望受益。

  宠物：据海关总署，上半年宠物食品出口额40 亿元，同比下滑6.87%。

  海外仓库存储上的压力逐步减轻、鸡肉等原材料价格下降、美元兑人民币汇率高位等因素影响下，宠粮出口端逐步走出低谷，龙头公司有望受益。着重关注乖宝宠物（拟上市，进入初步询价阶段）、中宠股份、佩蒂股份。